网赚兼职:经济弱势维稳 金融资产震荡商品延续分化

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第三季度,在外部需求放缓、国内需求疲软的情况下,国内经济运行下行压力加大。

第四季度,外围经济体的下降趋势不会改变,国内供应将增加。加上供暖季节生产限制的影响,总供应量仍将保持萎缩趋势。

在严格控制地方政府隐性债务的政策背景下,基础设施投资主要是为了保持稳定,恢复有限。据估计,8月份投资进度将达到60.65%,第三季度基础设施投资增速将低于5%,第四季度基础设施投资增速将略低于第三季度。

在产能增长有限和利润下降的前提下,出口订单的收缩来自疲软的外部需求。第四季度制造业投资将保持缓慢增长或仍略有下降。

第三季度,土地收购费使用滞后对房地产开发投资有明显的抑制作用。第四季度,虽然住房存量下降到较低水平,但应注意商品房销售领域的拐点变化。建设和安装项目投资得到加强,以稳定和支持。房地产开发投资增速第四季度将保持稳定,略有下降,但总体上仍具有弹性,没有进一步调整的余地。

自今年下半年以来,赚钱的小生意,猪肉价格在猪瘟的影响下持续上涨,显示出“淡季”,推高了通胀中心。最近,在确保猪肉供应和价格稳定的措施下,猪肉价格的上涨比前一个月有所放缓。然而,养猪仍存在障碍,生猪价格可能仍会上涨。与此同时,它们也将推动相关消费食品的价格上涨。对消费物价指数的推动作用仍然存在。预计第四季度通胀恢复压力将继续存在,单个月超过3%的风险相对较高。

第三季度,房地产市场仍然挤压着实体经济和金融资产。由于货币政策放松,房地产市场的资金流入有限,预计第四季度金融市场将出现更好的资本面,金融资产价格将普遍好转。

在主要的重化工业中,除了与工业产品总体趋势相对一致的化学工业之外,主要工业之间数量和价格趋势的差异反映了各行业供求基本面的差异。

核心视图

据估计,中国第三季度国内生产总值增速将略微放缓至6.1%,第四季度国内生产总值增速将与第三季度持平。如果反周期调整努力被低估,国内生产总值也可能触及6%的底部。

需求面疲软而稳定,供给面预计将限制生产,工业价格有短期支撑,生产者价格指数可能反弹但空间不大,生产者价格指数可能在第四季度末仍会恢复负增长。

第四季度,尽管货币宽松和房地产监管带来了估值中心股市上涨的预期,但利润压力将抑制股指整体上涨空间,股市板块将继续分化,上证50和上证300指数可能会弱于中国证监会500指数。

经济疲软和稳定支撑着债券市场。然而,在宽松的保证金和有限的货币政策力度的预期下,如果基础设施投资支持实际需求的改善,商业银行将增加实际信贷的配置,这可能在一定程度上给利率带来压力。在多种空因素的共同作用下,预计第四季度国债市场将难以展现趋势市场,并将普遍或持续遭受弱冲击。

预计第四季度有色金属行业供应紧张仍将支撑价格。黑色产业的供应仍然面临压力,价格可能仍然疲软。煤炭产能的逐步释放使得煤炭行业目前宽松的供需格局难以改变,煤炭价格中心仍存在下行压力。

以下是全文

首先,经济下行压力很大,国内生产总值已回落至6%的稳定水平

1.Q3:国内供需疲软,内外部总量和价格同时下降

自第三季度以来,国内经济供需一直承压,国内工业供给持续萎缩,投资需求一直低迷。2019年8月,规模以上国内产业增加值同比增长5.6%,同比下降0.4个百分点。固定资产投资增速从6月份的5.8%降至5.5%。加上社会消费增长中心的下移,8月份实际累计增长率为6.39%,为16年来最低(见图1),表明当前经济增长的内生动力仍然不足。第三季度,在工业供给萎缩、投资和消费需求下降的背景下,工业产品价格回落,生产者价格指数同比增速回落至负增长,跌幅扩大。与此同时,国内物价指数(CPI)非食品价格走势也呈现持续下降,从6月份的1.4%降至8月份的1.1%(见图2),表明第三季度经济总需求的下行压力大于供给带来的收缩。

  

  

从需求方面来看,自第三季度以来,全球经济繁荣在过去两年持续放缓。8月,摩根大通的全球制造业采购经理人指数(PMI)环比为49.5%,连续4个月低于繁荣和衰退的分界线。疲软的外部经济导致了外部需求的放缓,从而大大减缓了国内出口的增长率。8月份,国内工业企业出口交货值累计同比下降2.9%,比6月份下降1.3个百分点,为2017年以来的最低水平(见图3)。在主要经济体中,美国、欧洲和日本的制造业采购经理人指数都低于全球制造业采购经理人指数。其中,八月份美国制造业采购经理人指数较上月下跌2.1%,至49.1%。三年来首次跌入收缩区间。美国制造业深受贸易紧张和全球经济放缓的影响。

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